年底繼續按兵不動 日本央行明年寬松政策或轉向

日本央行在21日結束的例會后宣布，此次暫時維持貨幣政策不變。但分析人士強調，在歐美等央行相繼收緊貨幣政策的背景下，明年日本央行的超寬松政策也可能發生轉向，特別是當前經濟和通脹雙雙走強的背景下。

日央行維持利率不變

12月21日，日本央行宣布維持現行的大規模貨幣寬松政策不變，即維持對超額準備金-0.1%的利率，將10年期國債的收益率保持在0%左右，維持年80萬億日元的資產購買規模。同時還維持了長期國債意外的資產的購入規模，包括ETF和J-Reit等，符合市場預期。

日央行表示，將維持現行政策，直到通脹上升到2%并穩定維持于該水平，會密切關注形勢的變化，必要時會做出相應的調整。日本經濟的景氣程度處于溫和擴張中。得益于海外經濟體的復蘇，該國的出口也持續向好。對于國內市場，企業投資和個人消費都在逐步增長中。

然而日央行也強調，日本的通脹仍然較弱，盡管正在向2%的目標前進。該行也指出了經濟所面臨的外部風險，包括美國的經濟、金融政策，英國脫歐和新興市場等因素。

最新數據顯示，該國通脹的上漲速度持續落后于經濟增長。在12月19日，日本政府上調了本財年和下財年經濟增長預期，將本財年增長預期從此前的1.5%上調至1.9%，將下財年增長預期從此前的1.4%上調至1.8%，主要是考慮到國內需求的穩步改善，預計本財年消費者通脹率為0.7%

貨幣政策或轉向

分析人士指出，目前全球多個主要央行開始收緊政策之際，日本央行仍然維持寬松立場。然而目前該國經濟基本面逐步企穩，市場對于日央行退出寬松政策的觀點開始出現。據華爾街日報日前援引了解日本央行策略的知情人士的話稱，明年日本央行的立場料將改變。

數據顯示，日本經濟今年以來一直穩步擴張，主要得益于出口的強勁增長。日本財務省12月18日發布的數據顯示，該國11月出口額同比增長16.2%，較10月份14%的增速加快，連續第12個月實現增長。

上述知情人士稱，盡管日本央行官員不會公開表示收緊貨幣政策，但不僅沒有否認市場的預期，還給出日本央行政策可能出現新方向的暗示。但另一方面，如果日本央行過早收緊貨幣政策，可能推動日元走強并打擊剛剛回暖的消費者人氣。目前日本核心通脹率仍處于0.8%，遠低于2%的通脹目標，這決定了日本央行沒有必要急著做決定，也是日本央行言論變得模棱兩可的主因。

三菱東京日聯銀行策略師預計，日本央行最早可能在明年第一季度上調10年期國債的收益率目標，其他人士則預計這將在明年晚些時候發生。

目前日本央行已開始通過一項措施來收縮寬松計劃。最近12個月，日本央行購買了約60萬億日元的日本國債，低于寬松政策高潮時期的80萬億日元。記者 張枕河