汽車融資租賃有兩類主要商業模式。一類是主要由金融切口直租做交易服務，如平安車管家、易鑫。另一類是電商交易服務平臺切入，如汽車之家等。業內人士認為，受益于政策環境及商業模式創新，汽車融資租賃將成為資本市場的下一塊關注點。

獲市場認可

在中汽協公布的10月份數據中，新能源車產銷量分別為9.2萬輛和9.1萬輛，同比增長85.9%和106.7%。從汽車產銷量來看，隨著經濟持續、穩定的發展和人均GDP的不斷提高，中國車輛保有量尚有提升空間。以發達國家經驗來看，其平均汽車金融滲透率已經大于70%。我國2016年整體滲透率僅為38.6%。其中，汽車金融公司、銀行、融資租賃公司的滲透率為23.2%、12.7%、2.7%。尤其融資租賃行業，在汽車金融領域有廣闊的發展空間。

數據顯示，20歲-29歲在2016年的互聯網滲透率達到97.8%。20歲-29歲人群作為網生一代用戶，互聯網是其生活方式的重要信息來源和消費渠道，樂于通過信貸提前實現購車需求。

天風證券分析師認為，易鑫作為服務汽車消費生命周期的互聯網汽車零售交易平臺，獲客成本低、融合了股東大數據的風險識別和“線上+線下”一站式服務構成競爭壁壘。易鑫除了延伸易車提供的信息服務，同時涉足二手車及新車交易環節，也介入新車及二手車融資租賃、經營租賃及保險等增值服務，滿足消費者買車、用車、養車、換車的交易閉環。其融合騰訊、京東和百度的多維大數據積累構建風險識別和控制的核心競爭力，是實現較低逾期率和壞賬率的原因。

某汽車電商平臺管理人員林御坂（化名）認為，類似易鑫這樣的低首付模式，準確地講其實是0首付或1成首付。類似這樣的產品，中國最早是去年由阿里資本注資的大搜車在國內新車市場中開始開展的。之后這個模式幾乎得到了全行業的贊譽，大家開始研究并且模仿，現在包括易鑫在內的幾乎所有融資租賃公司都在用。他進一步表示，“這個產品其實是第一年的月供，基本上完全就是租金，真正的分期是從第二年開始的，所以才有了所謂的4年貸款。”

汽車融資租賃公司業務人員告訴中國證券報記者，目前行業中客戶選擇融資租賃模式的比例相對于4S店來說還是比較小的，但是這是一個新興的模式，還需要時間發展讓市場接受。“畢竟傳統的4S店對于中高端消費者仍有著銀行貸款免息之類的優勢。但是對于低首付客戶，這部分市場傳統4S店是直接缺失的，所以等于這部分客戶只能選擇融資租賃的模式。一年后選擇買斷的比例其實只有不到二成。”該業務人員解釋。

未來需優化布局

汽車金融公司基于整車制造商和經銷商優勢實現了快速增長。2016年全國汽車貸款總額同比增長33.2%至5,209億元，行業平均ROA達到2.09%，例如奇瑞徽銀2016年實現收入16.1億元，不良率為0.63%，ROA達3.2%。

在A股市場，廣匯汽車2017年前三季度的汽車租賃實現收入14億元，同比增長10.2%；毛利率70.9%，同比提升1個百分點；毛利占比9%。此外，廣匯汽車增發項目將有56億元投入到汽車租賃業務。

從發展空間來看，融資租賃模式的商業模式更符合未來趨勢。對于融資租賃公司未來的發展方向，林御坂認為，誠如所有的商業模式發展的趨勢一樣，模式始終是一個點，必須要做成線、面、體，概括起來就說要做由這個模式深發出來的生態。從二手車電商平臺出發，發散出基于自己渠道的開放式汽車金融產品，同時拓展新車銷售平臺，二手車平臺負責轉化融資租賃公司產生的到期收回車輛。未來可以預測的是，打造客戶一站式體驗店，或者說超級6S店。客戶可以看新車，保賣車，二手車，可以辦理金融、保險、車管所業務、售后、甚至是室內模擬賽車等等模式。融資租賃模式最終會針對每一種客戶需求開發一款合適的金融產品，最終走向立體矩陣式汽車金融集團的發展模式。

北京寶瑞興投資有限公司投資總監譚宇力表示，汽車行業融資租賃此前受制于政策尚未明晰，以及本身行業制度所限，未能有較快發展。但以目前汽車行業的銷售情況及融資租賃公司的發展來看，互聯網企業的參與，倒逼融資租賃公司進行創新。中長期來看，行業前景較為樂觀，資本市場的參與情緒也比較積極。