美銀美林剛剛公布的報告說，外國投資者已連續十周從美國撤出資金，持續時間為13年來最長；美股基金自6月底以來，總計已流出300億美元，意味投資者與特朗普的“蜜月期”已結束。

華爾街上周已有明顯震蕩跡象，摩根史丹利等多家金融機構都提警告。如果國家經濟委員會主席柯恩(Gary Cohn)辭職的傳聞成真，就可能成壓垮美股、由牛市轉熊市的最后一根稻草。

今年美股屢創新高，特朗普政府解讀，是由于“特朗普新政”效應。特朗普引述兩組數據支撐：一是商務部公布，今年第二季經濟成長2.6%，比第一季1.3%增一倍。二是勞工部統計，6月美國新增就業人數22萬人。今年上半年，美國新增就業累積達112萬人；6月失業率4.4%，創下17年來最低。

此外，特朗普政府還試圖繼續通過稅制改革、調整關稅、減少政府管制，來鼓勵企業留在美國，同時帶動外國企業來美國投資及民間消費。特朗普在造勢活動中宣稱：“現在我們已為我們的國家、股市與企業，提升了超過4兆美元的市值。”

然而，讓特朗普尷尬的是，與股市欣欣向榮形成對比的，卻是他的支持度跌跌不休，上周再創新低，跌至只有34%，連基本盤都可能不保。說明特朗普對股市上漲與他個人政績之間的關系存在誤讀。或許外資連續十周撤離，是給他敲響警鐘，讓他清醒。

首先，美國就業增加和美股上漲，是前任美國總統奧巴馬第二任期形成的巨大慣性，特朗普上任后，只是維持了這一慣性。

其次，特朗普競選期間曾開出許多支票，包括為企業減稅、增加基建支出和去除監管等。但特朗普上任七個月讓人們看到，他沒有展現應有的領導力，共和黨喊了七年的廢除“奧巴馬醫改”目標都無法實現，為企業減稅、增加基建支出和去除監管支票又如何兌現？投資人因此由熱望轉觀望，再轉失望。

其三，提高國債上限將是特朗普政府9月面臨的一場大考，如果債限無法提高，不僅特朗普所有施政目標都寸步難行，聯邦政府可能停擺。在此關鍵時刻，特朗普卻與共和黨國會領袖，包括眾院議長萊恩、參院多數黨領袖麥康諾公開鬧不和，甚至威脅如國會不批準在美墨邊境筑墻經費，他寧愿讓政府關門。麥康諾私下質疑特朗普能否再做下去。共和黨嚴重內哄，無疑增加美國股市不確定性，投資者只好走為上策。

其四，特朗普組閣本就不被華府精英看好，許多人不愿入閣。他對維州夏洛茲維爾種族主義沖突的談話立場反復，導致多位企業界重量級大老公然與他決裂，特朗普不得不索性宣布解散“制造業委員會”和“戰略和政策論壇”兩個由企業CEO組成的顧問團，讓經濟界人士愕然。