效率性降低是因為企業職工養老金替代率略有下降，與機關事業單位養老金的待遇差距繼續拉大；養老金收益等均沒有明顯改變。

最值得引起重視的是持續性指標處于差等空間，具體表現為制度的贍養比繼續下降到2.87：1，養老保險基金支出增幅大于收入增幅，對財政補貼的依賴性不斷增強。

從養老財富的積累來看，2015年，國家基本養老保險基金支出占GDP的比例為4.13%，低于經濟合作與發展組織（OECD）國家7.9%的平均水平，各類養老保險余額占GDP的比例為12.06%，低于OECD國家的平均水平82.80%。

楊燕綏表示，在人口老齡化的條件下，在降低企業繳費負擔和確保養老金支付的雙重壓力下，對養老金進行結構調整至關重要，亟待建立和夯實中央統籌基礎養老金，做大職業年金，管好個人養老金，激勵就業和改善福祉并重。

全國統籌從中央調劑金起步

雖然2015年養老保險基金累計結余超過3.5萬億，但當前養老保險基金運行存在明顯的苦樂不均。

《中國養老金發展報告2016》顯示，截止到2015年底，全國城鎮職工養老保險基金累計結余已經達到了35345億元，比2014年底增加3545億元，增長率為11.15%，增速比上一年下降1.34個百分點。

城鎮職工基本養老保險累計結余最多的省份依然是廣東，其基金累計結余已經達到了6532.75億元，江蘇、浙江也分別有3163.71億元和3070.39億元，北京、山東、四川也各有2000多億元。這六個省份累計結余共有19963.17億元，占到全國累計結余的56.48%。

現在養老保險制度的狀況是，一方面基本養老保險制度還處于省級統籌階段，資金無法在全國范圍內調劑，另一方面越來越多的省份正在面臨著越來越多的赤字，將不得不越來越依賴財政補貼去彌補缺口。

解決這一問題的出路便是全國統籌。自2013年中央啟動新一輪養老保險頂層設計以來，構建什么樣的基本養老金的全國統籌制度一直存在兩種思路，一是真正意義上的全國統籌，基礎養老金中央統收統支，二是采取省級統籌的方式，建立中央調劑金，各省上交調劑金互濟余缺。

第一財經記者從政府有關部門和相關專家處了解到，在很長一段時間里，第一種思路占據主流，大家希望制度能夠有一個徹底的改革而非修修補補，不過最近風向漸變，建立中央調劑金制度成為決策層更多考慮的方向，思路發生變化的主要原因是短期內難以協調地方的利益。

中國人民大學教授鄭功成在接受媒體采訪時表示，中央調劑金制度的建立意味著全國統籌終于起步了。他過去反對調劑金制度，因為那不是真正意義上的全國統籌。現在則認為，與其追求現在無法一步到位的目標，還不如支持盡快啟動向目標邁進的步伐。