經濟刺激計劃沒有觸及結構性問題，非但不能讓日本經濟實現自律性復蘇，反而會進一步加重財政負擔，增大未來經濟發展的潛在風險。

8月初，日本內閣通過了總額高達28.1萬億日元的經濟刺激計劃，試圖通過這一計劃為日本經濟輸血，擺脫通貨緊縮。該計劃可能產生短期效果，但對日本長期經濟發展有害。

據稱，本次大規模刺激計劃的資金主要來自中央、地方兩級政府的財政投資和中央政府掌控的財政投融資。其中財政投資將主要用于與長期經濟發展相關聯的社會基礎設施、旅游設施、農產品出口基地和保育設施、護理設施等建設。另外還將用于改善人口結構、補助低收入人群等制度改革方面。財政投融資將主要用于大阪至東京的磁懸浮中央新干線高鐵工程建設。該項目原計劃在2045年完成，日本政府決定至少要提前8年，爭取在2037年前通車開業。除此之外，還將通過政府金融系統向可能受英國“脫歐”影響的中小企業提供低利率融資、支持地震災后重建等等。

不可否認，每次經濟刺激計劃出臺后，都會產生些許短期效果。該次計劃的總規模僅次于2009年的56.8萬億日元和2008年的37萬億日元，是安倍上臺以來最大規模的經濟刺激計劃。據日本政府預計，該輪經濟刺激計劃可能在未來兩年內拉動實際GDP增長約1.3%。但即便實現了這一目標，與占日本GDP總量的5%-6%的巨大投入相比，也乏善可陳。特別是考慮到日本政府長期債務余額已達到GDP的250%這一殘酷現實，繼續擴大公共投資對日本經濟的長期發展是有害的。

該經濟刺激計劃并無新意，只不過是“凱恩斯主義”擴大有效需求政策的老調重彈而已。回顧日本經濟發展的歷史，自1992年以來日本已經推出過大大小小近20次類似緊急經濟對策，累計總投資超過200多萬億日元，但均沒有給日本經濟帶來預期的轉機，結構性問題絲毫未得到解決，日本經濟至今也未能從長期低迷中走出。經濟刺激政策反倒使日本政府積累了巨額財政債務，給日本經濟帶來新的不確定性。

實際上，安倍在今年年初就已放出風聲，表示年內將要出臺大規模經濟刺激計劃，但市場并不買賬。從8月15日剛剛公布的2016年第二季度主要經濟數據來看，實際GDP增長率僅為0.2%，家庭消費僅增長0.1%，設備投資下降0.4%，出口下降了1.5%。特別是最近一段時間股市波動，日經平均股指基本在16000點徘徊，比2015年下跌近20%，日元急劇升值至1美元兌100日元，升值近20%。在日元升值的背景下，不僅出口減少，企業效益也陷入負增長。很顯然，經濟刺激計劃并沒帶來利好預期。

本次經濟刺激計劃的出臺，再次證明了“安倍經濟學”的失敗，所謂“舊三支箭”和“新三支箭”均未收到預期效果。2013年，安倍政府設定了兩年之內通脹率達到2%的目標。但目前已經過去三年半，核心消費者物價仍是負增長。 2013-2015年三年實際GDP年平均增長率僅為0.6%，不僅遠低于安倍設定的2%的目標值，也低于安倍上臺之前20年平均水平。所謂數量寬松、質量寬松以及負利率三維超寬松貨幣政策已使貨幣政策走到盡頭，刺激經濟只能走財政投資這一獨木橋。然而，財政政策只是短期政策，而日本經濟的根本問題是長期積累的結構性問題。此次經濟刺激計劃沒有觸及結構性問題，非但不能讓日本經濟實現自律性復蘇，反而會進一步加重財政負擔，增大未來經濟發展的潛在風險。

□張季風（中國社會科學院日本研究所研究員）