中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會近日裁決了戰(zhàn)略投資者建銀文化與小馬奔騰的股權(quán)糾紛案件：小馬奔騰董事長李莉、董事李萍姐妹倆對建銀文化承擔無限連帶責任，李明遺孀金燕及其女兒、父母等遺產(chǎn)繼承人在繼承范圍內(nèi)承擔有限責任，責任承擔者將接手建銀文化持有的小馬奔騰股份，并付予建銀文化股權(quán)轉(zhuǎn)讓款6.35億元。

業(yè)內(nèi)認為，這是小馬奔騰近年所遭遇的最大一次打擊。由于核心人物李明的突然離世，這家最有希望上市的影視公司，不僅被火爆的影視行業(yè)邊緣化，而且面臨被清算拍賣的命運。

建銀文化曾領(lǐng)投小馬奔騰

在影視業(yè)赫赫有名的小馬奔騰，自從2014年1月2日，核心人物李明因心臟病離世，就開始了擋不住的下坡路。

與建銀文化的股權(quán)糾紛要追溯到2011年。當年，小馬奔騰完成了上市前的最后一輪融資，金額達7.5億元。該筆融資由建銀文化領(lǐng)投，信中利、開信創(chuàng)投等跟進，成為當時中國影視業(yè)最大的一筆融資。

就在當時，建銀文化作為投資方，與李明、李萍、李莉及其他相關(guān)主體簽署了《關(guān)于北京新雷明頓廣告有限公司的增資及轉(zhuǎn)股協(xié)議》，約定建銀文化以受讓北京新雷明頓廣告有限公司（該公司于2011年12月改制并更名小馬奔騰）股權(quán)（即李莉持有的部分股權(quán)）和直接增資兩種方式成為小馬奔騰股東，最終持股比例達到15%，入資額4.5億元，成為小馬奔騰的第二大股東，僅次于李明兄妹所組建的北京小馬奔騰投資有限公司。

小馬奔騰可能被清算拍賣

公開消息稱，小馬奔騰及作為實際控制人的李萍、李莉、李明與建銀文化還簽署了一份《投資補充協(xié)議》。其中約定：若小馬奔騰未能在2013年12月31日之前實現(xiàn)合格上市，則投資方建銀文化有權(quán)在2013年12月31日后的任何時間，要求其任何一方一次性收購建銀文化所持有的小馬奔騰的股權(quán)。同時還約定，建銀文化要求其共同或者任一方收購的，應發(fā)出書面通知，其不得以任何理由拒絕履行收購義務(wù)，但其可以自身名義或其指定的第三方實施收購。

這份協(xié)議對于正在水深火熱里的小馬奔騰而言是致命的。有知情人士表示，“3月15日，裁決就會進入執(zhí)行階段，小馬奔騰很可能將面臨清算拍賣的命運，建銀文化會拿走小馬奔騰的全部家當。”

據(jù)悉，2013年市場一度傳出華誼兄弟向小馬奔騰伸出橄欖枝，希望收購這家公司，但小馬奔騰表示，希望獨立上市。據(jù)此前媒體報道，2013年11月，小馬奔騰副董事長鐘麗芳還曾直言，即將進入上市緘默期。實際上，小馬奔騰早就瞄上了文化傳媒大發(fā)展的順風車。一組數(shù)據(jù)可以看出行業(yè)的火爆，2014年A股涉及影視行業(yè)的并購事件為54件。截至2015年6月30日，上市公司中涉及影視行業(yè)并購事件已超過30件，平均一周一件并購案。

人才流失與業(yè)務(wù)停滯直接導致雙方翻臉

2014年1月2日，李明因心臟病突發(fā)去世。李明的離世讓小馬奔騰走上了下坡路：姑嫂相爭、董事長出局、高管離職、編劇出走、投資者維權(quán)等。

知情人士認為，靈魂人物的突然去世打亂了公司發(fā)展的步調(diào)，這是最主要的突發(fā)因素；其中也有不可忽視的必然因素，譬如家族式的商業(yè)結(jié)構(gòu)特點過于明顯、股權(quán)不清晰、董事會掌舵人的內(nèi)斗，以及引進資本的對賭過于激進。在團隊建設(shè)的制度方面又過于保守，對核心人才沒有股權(quán)激勵，也導致后來人才的流失、業(yè)務(wù)停滯。

業(yè)內(nèi)人士表示，“人才流失與業(yè)務(wù)的停滯，直接導致了建銀文化與小馬奔騰的翻臉。”

對于建銀文化來說，要賺錢，就必須讓整個業(yè)務(wù)得到平穩(wěn)的發(fā)展，但目前小馬奔騰業(yè)務(wù)停滯，電視劇、電影、經(jīng)紀、院線等多個原本賺錢的業(yè)務(wù)板塊后來都陷入了僵局。

另據(jù)了解，此次仲裁已經(jīng)長跑一年有余。2014年11月18日，中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會通知小馬奔騰方面，建銀文化已經(jīng)根據(jù)《投資補充協(xié)議》中約定的仲裁條款提起仲裁。

面對如此重創(chuàng)，小馬奔騰能否重振雄風，外界并不樂觀。