“股神”巴菲特說(shuō)，“退潮之后，誰(shuí)在裸泳便一目了然”。如今，鋼鐵價(jià)格持續(xù)下行之下，中國(guó)鋼鐵龍頭企業(yè)寶鋼集團(tuán)過(guò)去多年的激進(jìn)擴(kuò)張留下的后遺癥也開(kāi)始爆發(fā)。

1月30日，寶鋼集團(tuán)旗下兩家上市公司八一鋼鐵與韶鋼松山發(fā)布公告稱，兩家公司因重大事項(xiàng)，將從2月1日起停牌。有分析稱，寶鋼集團(tuán)清理無(wú)效產(chǎn)能，謀求供給側(cè)改革的大幕，可能就此拉開(kāi)。

公開(kāi)資料顯示，八一鋼鐵和韶鋼松山公司分別由寶鋼集團(tuán)在2007年和2010年完成收購(gòu)。但受鋼鐵行業(yè)整體走上下坡路，以及收購(gòu)之初整合不力的影響，大手筆擴(kuò)張的“后遺癥”正在對(duì)寶鋼集團(tuán)的業(yè)績(jī)形成壓力。

此前兩家公司的業(yè)績(jī)公告顯示，2015年，兩家公司將迎來(lái)連續(xù)第二年虧損，公司股票因此面臨“戴帽”的命運(yùn)。在這一背景下，寶鋼集團(tuán)不得不將注意力轉(zhuǎn)到這兩家先前收購(gòu)的鋼企的命運(yùn)身上。

八鋼、韶鋼雙雙停牌

八一鋼鐵1月30日發(fā)布公告稱，因?qū)嶋H控制人寶鋼集團(tuán)正在籌劃“與公司有關(guān)的重大資產(chǎn)重組”事項(xiàng)，公司股票自2月1日起預(yù)計(jì)停牌不超過(guò)一個(gè)月。同日，韶鋼松山也發(fā)布停牌公告，表示實(shí)際控制人寶鋼集團(tuán)正在籌劃“涉及公司的重大事項(xiàng)”，公司股票于2月1日起預(yù)計(jì)停牌不超過(guò)五個(gè)交易日。

分析人士表示，八一鋼鐵與韶鋼松山停牌的直接原因與兩公司2015年的業(yè)績(jī)有關(guān)。如果不采取有力舉措，上市公司地位未來(lái)將面臨“戴帽”風(fēng)險(xiǎn)。

1月20日，八一鋼鐵發(fā)布公告稱，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2015年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，凈利潤(rùn)為-25億元左右。在2014年，公司就曾虧損20億元。倘若繼續(xù)虧損，八一鋼鐵將面臨“戴帽”的命運(yùn)。

韶鋼松山則在此前的三季報(bào)中預(yù)計(jì)，2015年凈利潤(rùn)為-21億元。2014年，韶鋼已虧損了13.9億元。

近年來(lái)，隨著行業(yè)下行，八一鋼鐵業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，停產(chǎn)、人員分流現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)。

八一鋼鐵此前公告披露，為緩解區(qū)域市場(chǎng)供需矛盾，消化企業(yè)庫(kù)存，全資子公司八鋼南疆鋼鐵拜城有限公司決定自2015年7月31日起階段性停產(chǎn)。

近日網(wǎng)傳的一份裁員八鋼人員分流表顯示，八一鋼鐵擬分流超1萬(wàn)人，占到目前八鋼現(xiàn)有職工數(shù)的43%。2月1日，一位八鋼員工告訴新京報(bào)記者，目前八鋼多個(gè)廠區(qū)已經(jīng)“停產(chǎn)休息”，春節(jié)之后將公布人員分流計(jì)劃。

針對(duì)這份人員分流表，新京報(bào)記者昨日致電八一鋼鐵，對(duì)方?jīng)]有否認(rèn)該表真實(shí)性，但表示并不清楚。

寶鋼大手筆擴(kuò)張現(xiàn)“后遺癥”

位于新疆的八一鋼鐵與位于廣東的韶鋼松山均是在本世紀(jì)初的鋼鐵行業(yè)黃金時(shí)代被寶鋼集團(tuán)納入麾下的，并一度被外界稱之為央企并購(gòu)的經(jīng)典案例。不過(guò)，有知情人士表示，在收購(gòu)之后，寶鋼集團(tuán)對(duì)這兩家鋼鐵企業(yè)的整合程度相對(duì)較低。

2007年，寶鋼集團(tuán)以30億元的價(jià)格將八一鋼鐵納入麾下，這也成為國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)第一例跨區(qū)域成功收購(gòu)案例。然而在過(guò)去兩年，八一鋼鐵連續(xù)的巨虧已經(jīng)超過(guò)了當(dāng)初30億元的收購(gòu)額。

韶鋼則曾經(jīng)是廣東最大的鋼鐵企業(yè)。2010年，廣東省國(guó)資委將其持有的韶鋼集團(tuán)51%股權(quán)，無(wú)償劃轉(zhuǎn)給寶鋼集團(tuán)。

韶鋼被納入寶鋼集團(tuán)旗下后業(yè)績(jī)始終不佳。2011-2012年，韶鋼松山就曾連續(xù)兩年虧損超10億元。在2013年微弱盈利，暫時(shí)化解退市風(fēng)險(xiǎn)后，公司2014年再度虧損。

多位業(yè)界人士此前表示，寶鋼的收購(gòu)并非是單純的資產(chǎn)收購(gòu)，而是在并購(gòu)前后均對(duì)并購(gòu)對(duì)象在技術(shù)、管理、生產(chǎn)流程等方面實(shí)施相對(duì)較大強(qiáng)度整合，但由于鋼企運(yùn)營(yíng)過(guò)于傳統(tǒng)、僵化，有些領(lǐng)域?qū)氫撚袝r(shí)候也無(wú)能為力。

一位接近寶鋼的知情人士表示，相比于此前其他收購(gòu)的企業(yè)，寶鋼集團(tuán)對(duì)八鋼和韶鋼的整合程度其實(shí)相對(duì)較低，集團(tuán)的不少政策甚至都無(wú)法貫徹到八一或者韶鋼。

而一位接近韶鋼的人士表示，在發(fā)展鋼鐵電商的問(wèn)題上，寶鋼集團(tuán)與韶鋼已經(jīng)產(chǎn)生矛盾。

該人士表示，歐冶云商是寶鋼近年推出的鋼鐵電商平臺(tái)，受到寶鋼的高度重視。但韶鋼的參與積極性并不高。因?yàn)闅W冶云商要求獲取倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、物流等環(huán)節(jié)的關(guān)鍵信息，對(duì)這些中間環(huán)節(jié)的成本控制更嚴(yán)格，而這些都是傳統(tǒng)鋼企運(yùn)營(yíng)的核心商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力所在，韶鋼難以接受。同時(shí)，電商平臺(tái)要求鎖定資源，如果上線的鋼材一直賣(mài)不出去，韶鋼還得承受期間鋼價(jià)下滑帶來(lái)的損失。

寶鋼集團(tuán)業(yè)績(jī)承壓

除了八鋼和韶鋼之外，寶鋼集團(tuán)“嫡子”寶鋼股份的業(yè)績(jī)也在劇烈下滑。

寶鋼股份1月19日發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)稱，去年?duì)I業(yè)總收入1641.29億元，同比減少12.60%；凈利潤(rùn)9.61億元，同比減少83.40%。

目前，寶鋼集團(tuán)尚未公布2015年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。但寶鋼股份和八鋼韶鋼的業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)暗示，寶鋼集團(tuán)去年業(yè)績(jī)面臨很大壓力。

1月20日，寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂(lè)江在年度工作會(huì)議上坦言，今后的三到五年對(duì)寶鋼來(lái)說(shuō)十分關(guān)鍵，來(lái)自經(jīng)營(yíng)、改革、環(huán)境的多方壓力將匯聚、疊加，各種矛盾將凸顯、交織甚至爆發(fā)。

中鋼協(xié)上周發(fā)布數(shù)據(jù)稱，鋼鐵行業(yè)2015年實(shí)現(xiàn)虧損645.34億元，虧損面為50.5%。

“寶鋼版供給側(cè)改革”開(kāi)啟

在行業(yè)空前低迷、旗下公司前期整合不力的背景下，寶鋼集團(tuán)針對(duì)旗下上市公司開(kāi)始了新一輪的資本運(yùn)作和業(yè)務(wù)整合。

寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂(lè)江在年度會(huì)議上明確表示，在2016年，寶鋼在落實(shí)國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革方面的重點(diǎn)工作是清理缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的無(wú)效產(chǎn)能和資產(chǎn)。“這一過(guò)程必然是痛苦的，我們必須要有斷腕求生的勇氣。”徐樂(lè)江稱。

而八一鋼鐵和韶鋼松山發(fā)布的上述公告顯示，相關(guān)事項(xiàng)分別為“與公司有關(guān)的重大資產(chǎn)重組”和“涉及公司的重大事項(xiàng)”。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，相關(guān)資產(chǎn)運(yùn)作前景可期，而這可以被稱為寶鋼版的供給側(cè)改革。

國(guó)內(nèi)一位不愿具名的鋼鐵行業(yè)咨詢公司高管表示，在連續(xù)兩年虧損之后，寶鋼必須要有新動(dòng)作。八鋼的公告是重大資產(chǎn)重組，未來(lái)新疆區(qū)域內(nèi)鋼企整合，一帶一路將是重點(diǎn)。韶鋼的公告是重大事項(xiàng)，主要看點(diǎn)是同湛江鋼鐵的關(guān)系問(wèn)題。

“寶鋼作為行業(yè)龍頭，在資本市場(chǎng)上有優(yōu)勢(shì)，可以注入這兩家公司的資產(chǎn)很多，這個(gè)也值得關(guān)注。”這位高管表示。