11月進出口增速持續為負值，11月出口同比下降6.8%，連續5個月下滑，相比預期下降5%；進口同比下降8.7%，連續13個月下滑，為有外貿數據記錄以來首次出現；貿易順差則為541億美元。

　　低迷數據公布后，離岸人民幣擴大跌幅，而截至昨日收盤，在岸人民幣下跌0.15%，報6.4172，創2011年來最低收盤水平。

　　不過，11月進口數據大幅好于預期的兩位數跌幅。分析稱，隨著價格效應消失，2016年中國的進口增長將開始改善。

　　“出口生意最近依舊難做?！睆氖陆ㄖ牧铣隹诘耐趵习褰找姷接浾叻Q，“強勢美元讓生意伙伴很受傷，匯兌損失較大，臨近年末很多尾款款項都收不回來?！倍蛉蘸ｊP總署公布的進出口數據也反映了外貿情況不佳。

　　出口增速超預期下滑

　　海關總署公布數據顯示，今年前11個月，我國進出口總值22.08萬億元（以下無特別注明，均為人民幣），比去年同期下降7.8%。其中，出口12.71萬億元，下降2.2%；進口9.37萬億元，下降14.4%；貿易順差3.34萬億元，擴大63%。

　　11月份單月，我國進出口總值2.16萬億元，下降4.5%。其中，出口1.25萬億元，下降3.7%；進口9100億元，下降5.6%；貿易順差3431億元，擴大2%。

　　具體來看，我國對美國、東盟出口保持增長，對歐盟、日本出口下降；來自主要貿易伙伴進口均下降。前11個月，歐盟為我國第一大貿易伙伴，中歐貿易總值3.16萬億元，下降7.7%，占我國外貿總值的14.3%。值得注意的是，民營企業進出口比重提升，出口增長。

　　11月，中國出口同比增速為-3.7%，比預期低1.4個百分點，比10月低0.1個百分點，和此前公布的PMI新出口訂單數據一致，11月中采PMI新出口訂單下滑1個百分點至46.4。國泰君安證券宏觀分析師稱，“出口增速超預期下滑和全球貿易收縮有關，韓國等出口導向型經濟體11月出口也非常疲軟，韓國11月出口增速下滑1個百分點至-17.6%。全球貿易收縮與全球經濟低迷及美元升值有關，11月美元指數升值3.5%，從計價渠道對全球出口造成負面影響?！?/p>

　　大宗商品進口價普跌

　　進口表現依然疲弱則主要可以歸因于大宗商品價格持續下挫。鐵礦砂、原油、糧食、成品油等主要大宗商品進口量增加，煤、鋼材等進口量減少，主要進口商品價格普遍下跌。前11個月，我國進口鐵礦砂8.57億噸，增加1.3%，進口均價為每噸380.8元，下跌39.7%；進口原油3.02億噸，增加8.7%，進口均價為每噸2534.8元，下跌45.6%；進口煤1.86億噸，減少29.4%，進口均價為每噸371.5元，下跌21.5%。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，進口雖然降幅收窄，但依然是負值，表明進口需求比較弱，是國內需求不足和國際大宗商品價格下跌交織而成的結果。

　　分析師表示，大宗商品進口數量升降各半，未明顯回升，而11月大宗商品價格總體下滑，因而也不是進口回升主因。

　　澳新銀行經濟師劉利剛表示，去年第四季度開始，大宗商品價格開始大幅下跌，價格效應對于進口增長的影響開始消失。展望未來，隨著價格效應消失，2016年中國的進口增長將開始改善。

　　影響

　　在岸人民幣匯率創四年最低收盤水平

　　在不及預期的出口數據公布后人民幣匯率跌勢加速，截至昨日收盤，在岸人民幣兌美元下跌0.15%，報6.4172，創2011年來最低收盤水平；離岸人民幣也跌逾百點，跌幅0.19%，報6.4861。

　　劉學智表示，11月貿易順差為541億美元，相比10月的616億美元有所收窄，主因是出口下滑進口回升，但鑒于進口增速下滑主要和基數效應有關，貿易順差將繼續維持較高位置。當前人民幣看跌期權導致貶值預期較濃，但貿易順差和物價穩定中期內對人民幣構成支撐。

　　申銀萬國證券宏觀分析師李慧勇、邱滌凡表示，衰退性貿易順差回落，對于GDP和人民幣匯率的支撐效果有所減弱。后期在貨幣政策和財政政策繼續加碼、適度擴大總需求的同時，加強供給側結構性改革是重點。（記者周慧）