新華社北京６月３０日電題：為何投，投哪里，能否賺——三問養老金投資運營

　　新華社記者徐博、趙宇航

　　《基本養老保險基金投資管理辦法》２９日向社會公開征求意見。人力資源和社會保障部新聞發言人李忠在３０日召開的新聞發布會上說，預計扣除預留支付資金外，全國可以納入投資運營范圍的資金總計約２萬億元。

　　按利率算每年“縮水”３００多億元

　　李忠介紹，截至２０１４年底，養老保險基金的結余達到３．５萬億元。而人社部３０日發布的中國社會保險發展年度報告顯示，２００９年至２０１４年，企業養老保險基金收益率為２．２％、２．０％、２．５％、２．６％、２．４％、２．９％，低于同期一年期銀行存款利率。

　　按照銀行利率計算（五年定期存款的利率在５％左右），相差一個點，３．５萬億元每年的“損失”就是３５０億元。

　　中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文還以ＣＰＩ作為基準測算，養老金在過去２０年貶值將近千億元。

　　相比之下，用于戰略儲備的全國社會保障基金，由于允許市場化運營，自２０００年成立至２０１３年底，基金累計投資收益４１８７．３８億元，年均投資收益率８．１３％，遠超過同期２．４６％的年均通貨膨脹率。

　　“特別是在當前，我國經濟發展進入新常態，人口老齡化的挑戰越來越嚴峻，在這個背景下，加快完善養老基金投資政策，有利于拓寬基金來源，減輕企業和財政負擔。”李忠說，“同時，有利于增強養老基金的支撐能力，促進制度的可持續發展。”

　　中國社會保險發展年度報告顯示，２０１４年，河北、黑龍江、寧夏城鎮企業職工養老保險基金支出大于收入，海南持平，一些省份收入僅是比支出略高。

　　“應該說，現在養老基金進行市場化、多元化投資運營，是形勢發展的客觀要求。”李忠說。

　　三成基金可入市

　　李忠介紹，養老金投資運營主要包括三大類產品，即銀行存款類產品、債券類產品、股票和基金類產品。“在各類產品的投資比例上，管理辦法都有嚴格的限制。”他說，“總的想法，風險低的比例較高，風險高的比例較低。”

　　“辦法明確規定了投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例合計不得高于基金資產凈值的３０％。”李忠說，“這個３０％規定的是養老保險基金投資股市的上限比例，重點仍是合理控制投資風險。”

　　他強調，在實際運營中，進入股市的基金規模和時點不是由政府來直接操作的，而是由授權受托的市場機構來具體運作，而且也不可能很快達到投資比例的上限。

　　清華大學經管學院副院長白重恩說：“養老金市場化運營并不是去‘炒股’，而是通過多元化的資產配置，抗擊通脹保值增值，通過委托專業機構并輔以專業化監管來保障資金安全。”

　　中央黨校教授周天勇則提出，養老金運營可以和國家經濟發展目標結合，投入保障房、大型基礎設施建設等具有長期穩定收益的領域。

　　投資安全最關鍵

　　“養老保險基金是群眾的養命錢，我們在擬定這個管理辦法時，最主要的考慮就是保證基金的絕對安全，不能讓老百姓的養命錢出現重大風險。”李忠說，“在安全第一的原則下，我們對養老保險基金的投資運營，從制度上、組織上、工作上都會有一系列的舉措來保證基金的安全。”

　　他介紹，具體到投資管理辦法里，對嚴格控制風險也做了多方面的制度安排和政策規范。例如，管理辦法分別明確委托人、受托機構、托管機構、投資管理機構各自的權利義務，讓這些機構之間能夠建立一種相互制衡的機制。

　　同時，管理辦法要求管理機構建立健全養老保險基金投資管理的內部控制制度，加強風險管控，維護委托人的利益。對相關的工作人員也提出了要遵守職業規范，嚴禁利用職務便利為自己和他人謀取利益。

　　“管理辦法在多元化投資方面也作出了規定。要求合理進行資產配置，明確只能在境內投資，同時嚴格控制投資產品的種類，主要是投資一些比較成熟的品種。”李忠說，“管理辦法明確，投資機構和受托機構分別按管理費的２０％和年度投資收益的１％來建立風險準備金，專項用于彌補養老基金投資發生的虧損。”

　　此外，管理辦法特別注重加強政府有關部門的監管——各地養老金委托投資的資金額度、劃出和劃回等事項，必須要向人社部、財政部報告。受托機構、托管機構、投資管理機構也要如實向有關部門報告養老金投資運營的情況。

　　“管理辦法明確，人民銀行、銀監會、證監會、保監會等相關機構也將按照各自的職責，發揮監管作用，對托管機構、投資管理機構的經營活動進行監管。”李忠說，“通過這樣一系列措施，我們相信，能夠確保養老保險基金的投資運營是在安全的軌道上運行的。”