只要參與市場(chǎng)，就要尊重市場(chǎng)這個(gè)活生生的實(shí)際。中國(guó)股市處在一個(gè)承前啟后的重要發(fā)展機(jī)遇期，管理好這個(gè)市場(chǎng)，只要兩條即可，一是提示風(fēng)險(xiǎn)，二是依法治市。

　　備受關(guān)注的“巴菲特談話(huà)”再次激發(fā)了中國(guó)股民的做多熱情。在5月2日舉行的巴菲特股東大會(huì)上，巴菲特表示“未來(lái)兩三年繼續(xù)看好美股和A股”，并贊賞中國(guó)“找到了釋放自己潛力的方式”。

　　當(dāng)然，巴菲特看好中國(guó)股市，并不等于中國(guó)股市沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)9個(gè)多月的上漲，滬深大盤(pán)指數(shù)均已翻番，股票賬戶(hù)已突破兩億戶(hù)，此時(shí)選擇股票，比9個(gè)月前的難度要大得多。不能誤認(rèn)為只要是牛市階段，就會(huì)買(mǎi)入必賺，何時(shí)買(mǎi)都會(huì)賺。

　　無(wú)論任何時(shí)候，堅(jiān)持基本面選股策略都是最重要的，這與巴菲特所長(zhǎng)期倡導(dǎo)的價(jià)值投資理念是相通的。一是要尊重市盈率，對(duì)于產(chǎn)業(yè)模式成熟、市場(chǎng)邊界清楚的公司，就看它是否能夠保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)；二是要看市場(chǎng)擴(kuò)張力，對(duì)于創(chuàng)新型、盈利模式尚不確定的公司，就看它是否能夠占有并持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)，是否具有獨(dú)特技術(shù)和獨(dú)特管理水平。在很多時(shí)候，這兩點(diǎn)要兼顧。所以，簡(jiǎn)單談價(jià)值投資和趨勢(shì)投資是不夠的。公司基本面既包括業(yè)績(jī)基本面，也應(yīng)該包括概念基本面，要把兩者統(tǒng)一起來(lái)看。

　　有從中國(guó)趕到美國(guó)請(qǐng)教巴菲特的投資者問(wèn)：價(jià)值投資是否適用于中國(guó)股市？巴菲特回答說(shuō)，價(jià)值投資沒(méi)有國(guó)界。又說(shuō)，中國(guó)的投機(jī)力量比美國(guó)還要大，這可能會(huì)創(chuàng)造出機(jī)會(huì)。也有人告訴筆者，巴菲特有這樣的表述：“我對(duì)中國(guó)股市價(jià)錢(qián)不太清楚。總體來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為股票最好在大幅下跌后買(mǎi)進(jìn)而不是在大幅上漲后買(mǎi)進(jìn)。”綜合起來(lái)看，巴菲特盡管不喜歡趨勢(shì)炒作，但他十分冷靜地承認(rèn)趨勢(shì)炒作這個(gè)現(xiàn)實(shí)。

　　這就給我們一個(gè)很大的啟示：只要參與市場(chǎng)，就要尊重市場(chǎng)這個(gè)活生生的實(shí)際，不能怨天尤人，這山望著那山高。中國(guó)股市也好，美國(guó)股市也好，都有其自身的階段性特點(diǎn)，不可能完全一樣。對(duì)于市場(chǎng)弊端，管理者必須通過(guò)改革加以校正，但同時(shí)，參與者要學(xué)習(xí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)股市處在一個(gè)承前啟后的重要發(fā)展機(jī)遇期，既要倡導(dǎo)價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念，也要尊重多樣化的市場(chǎng)選擇。管理好這個(gè)市場(chǎng)，只要兩條即可，一是提示風(fēng)險(xiǎn)，二是依法治市。要徹底摒棄“父愛(ài)式”的股市治理思路。

　　本報(bào)特約評(píng)論員 董少鵬