據投資者報報道，知情人士透露，軍工科研院所改制的思路已基本明確，將科研院所分為基礎類、工程類、工藝類三類，除基礎類保留事業單位屬性之外，其余兩類均需在2015年之前完成轉企改制，相關政策最快將在6月出臺。

　　據悉，軍工科研院所改制相關政策最快將在6月出臺。分析指出，軍工科研究所改制，對航天軍工股具有正面影響；而隨著科研院所改制進程的推進，軍工行業的所面臨機會將增多，板塊個股將迎來新“升機”。

　　軍工科研院所改制政策將出

　　據投資者報報道，知情人士透露，軍工科研院所改制的思路已基本明確，將科研院所分為基礎類、工程類、工藝類三類，除基礎類保留事業單位屬性之外，其余兩類均需在2015年之前完成轉企改制，相關政策最快將在6月出臺。

　　據了解，一直以來，我國軍工科研院所科研活動的成果全部屬國家所有，未經國家批準，成果不得轉讓、銷售，更不得出口。也就是說，軍工科研院所的全部科研活動由國家控制和壟斷。目前，軍品科研任務一直是軍方和院所之間以經濟合同方式完成。除需要國家給予事業費(財政補貼)和各種優惠政策外，還要進行大量的保障條件和軍工技改的投入。

　　在傳統體制下，軍工科研院所基本上由國家投入經費。這一體制下國防科研院所存在較多問題：如國防科研的巨大耗資與和平時期的經濟建設矛盾；龐大的軍工科研院所在計劃體制下的“吃皇糧”與經濟效益較低的矛盾；軍品科研項目與民品項目開發發展不均衡的矛盾等。分析認為，這些問題必須通過徹底改革軍工研究院所的管理體制加以解決。

　　近年來，軍工研究院所改制出現加快跡象。2010年發布的《國務院中央軍委關于建立和完善軍民結合寓軍于民武器裝備科研生產體系的若干意見》提出，“按照有利于提升自主創新能力、增強公益服務職能、保障軍品任務完成的原則，穩步推進軍工科研院所改革，加強改革配套政策的銜接與分類指導。對于應用型科研院所，積極推進企業化轉制，建立現代企業制度，或轉為大企業的研發中心”。

　　在2012年國防科技工業工作會議上，時任國防科技工業局局長陳求發表示：“全面展開軍工科研院所改革戰役，完成清理規范和分類方案編制。”

　　今年4月，工業和信息化部副部長、國家國防科技工業局局長許達哲在接受媒體采訪時表示，深化國防科技工業改革，就是要務實推進重點領域、關鍵環節的改革，特別是結合新一輪軍品科研生產能力結構調整，推進軍工科研院所改革、軍工投資體制改革和科技管理體制改革。

　　廣發證券表示，在改革大背景下，國防體系的改革帶來了國防工業市場化的趨勢，進一步給國防工業帶來科研體制改革、資產整合、激勵機制以及采購體系等方面的變化。軍工企業的股權多元化、軍工科研體制改革、激勵機制改善等一系列變革將會深化。

　　業內人士稱，軍工科研究所改制，對航天軍工股具有正面影響；而隨著科研院所改制進程的推進，軍工行業的所面臨機會將增多，板塊個股將迎來新“升機”。

　　軍工資本運作空間大

　　近年來，外部競爭、行業周期、政府推動和股份制改造后的利益一致使得國有軍工集團資源整合難度縮小，軍工資產資本運作空間大。據悉，目前包括中航工業集團等正在為改制做準備，如中航電子 (600372)旗下研究所改制準備已經完成，等待著改革措施如何落實。

　　“推進軍工科研院所體制改革，鼓勵軍工體制改革后將軍工資產注入相關上市公司，以實現軍工資產證券化，并擴大軍工資產的融資和經營。”分析人士指出。軍工股的市值與現有軍工企業規模不相稱，這就使得其市值增長的空間非常大。

　　華泰聯合分析師表示，軍工資產證券化是中國國防工業體制改革的有機組成部分。通過軍工科研究所改制以及軍工資產證券化，可以幫助軍工企業具備自我造血功能，實現提高企業效率、技術水平、綜合競爭力的最終目標。因此，軍工資產證券化會越來越深化。

　　據了解，國外軍工公司的資產證券化率一般處于70%-80%的水平，而我國軍工集團的資產證券化率大多低于40%，未來可提升的空間很大。券商研究員對《投資快報》記者表示，資產注入和重組是軍工股的催化劑之一，預計將會給軍工股帶來前所未有的投資機會。

　　“軍工板塊投資的核心價值在于需求增長的高度確定性、極高的技術壁壘、母公司資產持續注入的可能性。”券商研究員指出，預計未來三到五年內，除戰略裝備外，資產質量最好盈利能力最強的研究所等所有軍工業務資產都將進行市場化改革，5年內軍工資產證券化比例有望提高2到3倍，市值有望增長5到10倍，這一過程將帶來巨大的投資機會。

　　中信建投分析師高曉春表示，隨著系統性風險的釋放、安全局勢的不斷惡化、以及資產重組的持續推進，軍工板塊的驅動因素正在接近從量變到質變的臨界位置，建議圍繞資產重組預期強化、激勵機制實質突破與業績有望持續超預期三條主線，積極把握當前的布局機會。